输入型通胀来了！

1.近期大宗商品包括农产品价格呈现上扬态势，是否进一步拉升大宗商品价格，为中国带来输入型通胀？进入 12月份以来，国际大宗商品价格出现持续上扬态势（图表1）。联合国粮农组织（FAO）5 日公布的月报亦指出，受糖价、肉价高涨影响，该组织的农产品价格基准指数12月大幅上涨、创下名义新高，突破了2007-08 年粮食危机时的水平，全球面临“粮食价格冲击”。（图表1：国际大宗商品价格出现持续上扬态势图无法贴上，上面有CRB大宗商品指数、WTI原油价格指数、大豆，均出现上扬趋势。）
2.新兴市场国家为控制通胀的政策紧缩可能抑制其内部需求，而欧洲经济在债务危机的阴影下仍有较大不确定性。中国在国内通胀压力已处在较高水平的情况下，尤其需要关注输入通胀的风险。
3.大宗商品价格上升对CPI传导的速度和程度取决于总需求强弱和政策对一些下游价格控制的力度。过去10年，平均来讲，大宗商品价格上升10％拉升CPI 0.2%, 而在2007和2008上半年总需求强劲的情况下，企业比较容易转嫁成本给消费者，传导相对较高。
4.大宗商品上涨的背后，是美国定量宽松货币政策。目前，货币扩张是美国应对危机的唯一办法。美国需要消费、需要军事开支、需要减低失业率、需要医疗改革、需要减税，这一切都需要美元，但是美国人又不愿意劳动挣美元，更不愿意不均的财富均分，又不愿意发生革命。一切的一切，只有货币扩张一个路径了！美元走弱之后，农产品、大宗商品价格有可能进一步走高，通胀形势可能会进一步恶化。