三元并购三鹿，不可能完成的任务

在观察国内外的企业并购案例中，我们发现，强势企业并购弱势企业，是容易成功是，而且往往还是低成本取得机器设备、土地厂房、甚至品牌等。然而，弱势企业并购强势企业，却鲜有成功的案例，即便是一加一地扩大了规模，也很难实质性放大品牌价值，相反经营雪上加霜者众，最终加速断送自己的品牌生命。
一般来说，三元并购三鹿后，三鹿的销售网络和奶源基地，对做大三元可能有好处。现在，三元手中可能有些盈余资金。但一旦并购三鹿，三元就会面临“问题奶粉”处置所需的巨额资金。据了解，此次“三聚氰胺事件”，三鹿召回奶粉的总量可能超过一万吨，涉及退赔金额约达7亿元以上。而因食用三鹿奶粉致病的患儿所涉医疗费，也可能需要作为主要责任方的三鹿集团来支付。
根据三元今年半年报数据显示，截至今年上半年，三元的现金及现金等价物余额为9247万元。而三鹿的净资产则达12个亿，如此看来，三元的资金缺口很大。这必然导致三元资金链条的吃紧，甚至最终断裂。政府固然可以提供借贷，但那并非免费午餐。可以说，三元如果收购三鹿，它的前途不容乐观，很可能会拖累，甚至拖死三元。
何况，三元质量未出问题的关键是它拥有稳定的自有奶源，在吃进三鹿庞大的社会奶源之后，它是否有能力继续保证质量和经营的稳定，这都有待时间来检验。没有问题当然皆大欢喜，但若并购三鹿并非三元所愿，那么由政府“拉郎配”的实现的并购，一旦出现经营问题，谁将为此担负责任？