后汇改时代人民币汇率长期走势研判

综合以上分析，笔者认为：在未来相当长的一段时期，中国经济将会呈现持续稳定的增长，也就是说人民币升值的央在动力将会不断增强，而国际社会上要求人民币升值的压力虽然在短期内可能会有所缓解，但在长期内将会继续存在，并且随着中国对外贸易顺差的不断增大，这种压力将会越来越强烈。从长期来看，维持人民币汇率相对稳定的汇率政策固然重要，但如何保持中国这个不断开放的经济体的内外部平衡更为迫切，特别是中国作为一个经济大国，在其不断融入国际经济大家庭之际，维护国际金融市场均衡的责任将会越来越大。另外，不断发展的中国经济客观上也需要一个相对和谐的国际经济环境，特别是在中国的金融市场不断对外开放，人民币国际化程度不断提升，一个与国际市场接轨的汇率水平将会成为中国的必然选择。据此，我们可以判断，在今后的一个相当长时期（3－5年）之后，中国的人民币汇率水平将会有较大幅度的提升，升幅至少20%以上。
但在短期（1－2年）内，由于中国的金融体系还不健全，央行的汇率政策目标仍将会以相对稳定为主，特别是在汇率形成机制进行改革之后，央行在汇率政策方面的操控空间不是缩小了，而是更加扩大了（比如，央行可利用蓝子货币的组成、比重的变化作为汇率调整的政策借口）。在短期内，央行既有维持人民币汇率相对稳定的主观意愿，也有相当大的政策操作空间，因此可以相信，在未来1－2年内，特别是在国际上要求人民币大幅升值的强大压力到来之前，我国人民币的汇率水平仍将保持相对稳定。