漫谈停滞性通货膨胀——滞涨（stagflation）

一是在宏观经济政策领域，加强货币管制，降低税率，压缩政府开支，减少财政赤字。在加强货币管制方面，要求美联储实施紧缩的货币政策。在减税方面，主要是降低个人所得税和企业税的税率，重点是削减个人非劳动收入的税率。
二是在社会福利政策方面“开倒车”，推行“逆向改革”，提出大幅度削减政府社会福利开支的主张。削减的内容涉及社会福利支出的约有两百个项目，如食品券、失业保障、新生儿家庭补贴、医疗保健、学生营养补贴、住房补贴、失业者培训等。
三是在政府管制方面加大力度继续推行自20世纪70年代开始的放松管制改革。其中撤销、放宽了包括能源、环境污染控制、生产安全管制、技术标准管制、企业购并、反垄断等方面的政府管制；把一部分管制权由联邦政府下放给州政府和地方政府；取消了民主党政府对工资和物价所实行的管制；1980年和1982年国会颁布新的银行法案，放宽对金融市场的利率管制。
“里根经济学”的这一套政策首先在降低通货膨胀率和失业率方面取得了明显的效果：消费物价指数在1983年以后大幅度回落，1986－1989年下降到3%～4%。同时，经济增长方面，1984年GNP增长高达6.8%，为战后之最。失业率1983年以后连续下降，从9.6%下降到1989年的 5.3%，为1973年以来最低。美国经济摆脱了“滞胀”，并为后几届政府带来“政策红利”。
从总体上看，里根上台以后，美国政府和美联储实际上实行的是一种“紧货币、松财政”的政策，里根上台以前的1980年，美国财政赤字为596亿美元；1982年已达1279亿美元，比1981年翻了一番，此后上升到2000亿美元左右。1992年又进一步上升到2400亿美元，为战后财政赤字最为严重的时期。如此庞大的赤字得以维持，在相当大的程度上依赖于发行国债，而当时日本等国资金大举进入美国金融市场购买美国国债，为其提供了有利条件。其负面结果是，使美国背上了财政赤字和国际收支逆差的“双胞胎赤字”，成为美国经济的毒瘤。