关于中国广义货币供应量的数量分析

 
第三，关于广义货币供应量分位数回归模型问题。
在建构我国广义货币供应量回归模型时，我先后用一般回归模型（OLS）和加权回归模型（WLS）建模，主要参数估计没有通过T检验。因而，我们采用分位数回归模型。分位数回归分析得到的是一簇曲线。最后计算机给出的模型结果表明，流通中现金（x_1）和GDP（x_3）对广义货币供应的影响比较大，外汇占款(x_4)和贷款利率（x_5）的影响力相对要小。实际上，外汇占款对现金（M0）的影响更直接。
 
第四，增加的广义货币供应量主要由房地产市场所吸收。
目前我国统计的居民消费价格指数包括八大类、263个基本分类，约700个代表品种，对全国550个样本市县近3万个采价点进行价格调查统计得到的。其中居住是八大类之一，仅指房租而不是商品房价。这也是国际通行做法。因而，增加的广义货币供应量直接影响着房地产价格的上涨，由商品房价格来反映。
增加的广义货币供应量对我国股票价格指数（或股票指数）有一定影响，但没有对房地产价格影响那么大。同时，资产证券化也是资产的货币化，货币供应量的增加对推进资产证券化和股票交易总额的增长是有推动作用的。
 
第五，增加的广义货币供应量与政府债务的关系问题。
除2007年之外， 2000-2019年全国财政都出现了赤字。赤字中的债务主要包括中央政府国债以及一般性地方政府债券。2019年底地方政府债务余额达213333亿元。财政赤字必须增加M1。也就是说，财政赤字或政府债务是广义货币供应量增加的一个重要因素。