胡晓辉：“国家队”积累的巨量筹码怎么办？

认为配资等杠杆就等于股市风险，观点不够完整。完整的含义是：“杠杆加大了市场的单方向规模”。核心还是规模。杠杆资金对股市变化速度，也有不同的特性，值得研究。因此，证监会在上证指数5000点的位置上打击配资等杠杆规模，至少比拖得更晚要好。这让股市没有在更大规模、更高价格上引爆，大大降低了此次股市地震的烈度。
但是，时至今日不应该对配资一刀切。风险对场内和场外的资金是不同的，场内杠杆资金不少接近强平点，而场外新的杠杆资金没有亏损，风险承受区间要大得多。此时应该让低风险的资金去替换场内高风险资金。管理层控制新的杠杆比例为好，而不是一刀切，停止配资资金对场内资金输入。吸收场外新资金，是救市的根本途径。
场外配对，也是极好的救市方式。股市上有很多优质股票，可能由于资金等因素也被错杀到低价。此时，除了股市内资金，很多实业资金，社会资金也愿意买入，只是他们需要有熟悉股市过程。场外配对，也许让产业资金等社会资金更方便的参与股市。
场外配对解决风险点也更有针对性。股市的总体风险，归根结底是具体机构、具体产品的风险。救市资金托指数救市，在救市过程中，还送出了大量福利。如以上所说，有些股票本来就是暴涨后出货，有的机构资金状况还不错。针对股市整体托市，会让许多资金借此获利，有风险的机构未必能够得到救助，救市资金会增加很多负担。动员社会各种力量，共同定点解决最大的风险点，或是更高效准确的流动性补充方式。