中国为什么增持美国国债？

2007
年
12
月起，外国央行对上述美元资产的净购买规模显著回升，目前已经几乎均处于历史峰值。
最后，外国央行（包括中国央行）在
2008
年第一季度从绝对规模上增持美元资产（包括美国国债），实际上也反映了这些官方机构对
2008
年美元汇率走势的判断。各方面证据显示，欧洲央行极有可能在
2008
年下半年下调基准利率，而美联储的降息周期似乎已经结束，这意味着欧元与美元之间的息差极有可能显著缩小，美元对欧元汇率有望在
2008
年下半年反弹。目前在境外人民币
NDF
市场上也出现了美元对人民币汇率反弹的预期。在美元可能反弹的背景下增持美元资产，自然是一种理性行为。