私有化退市：私有化的利弊分析

2012年2月，盛大网络历经4个月完成了私有化计划，并向摩根大通借款，为此付出了23亿美元的代价。
（二）上市企业私有化面临法律诉讼风险
若收购股价与公司估值存在较大差异，中小股东可能会表示异议。这时，有关机构可能对控股大股东开展调查，以核查其是否侵害其余股东的权益。这会使得企业陷入法律纠纷，贻误私有化的最佳时机。例如，2009年2月电讯盈科拟在特别股东大会上通过私有化计划，但因投票受到质疑引起证监会上诉，上诉庭最后否决了其私有化计划。
再如近期的聚美优品，聚美优品较低的收购价格激怒了中小投资者，越来越多的中小投资者开始加入起诉聚美优品的行列。
（三）上市企业私有化要面对繁杂的退市程序
私有化决议的最终达成需要满足两个重要条件：一是在私有化决议表决中，要求所有独立股东中至少有75%亲自或授权投赞成票；二是要求亲自或授权投反对票的独立股东不超过所有独立股东的10%。如果表决无法通过或者未来任何法律环节出现漏洞，私有化进程将终止，并在一年内不得再次提出要约。除了私有协议的谈判，境外证券交易所对上市企业退市规定了非常复杂的程序，从提出私有化到企业正式退市需要经历数月，最长可达22个月，在此期间股票仍正常交易。例如，美国一些地方法院对私有化实行了很严格的审查。美国证券交易委员会对企业私有化的审查也很细致。
（四）私有化后回归境内上市将遭遇较大障碍