辜朝明《大衰退年代：宏观经济学的另一半与全球化的宿命》

这种萎缩就像上世纪30年代美国的经济危机一样，因为经济一旦开始萎缩，它就会有一种自发性的螺旋式的加速进行的机制。在30年代大萧条时期，短短的几年内，整个美国经济萎缩了将近46%。
日本政府采取的办法就是大规模地发行货币，然后通过政府大规模的借债，直接投资基础设施来消化居民大规模的储蓄。通过这种方法，日本在十几年里让经济维持在同一水平。经济虽然是零增长，但也没有发生衰退。
到了今天，私营部门和家庭开始恢复到正常。当然，代价就是政府的资产负债表的严重受伤，日本政府的债务今天是全球最高的。但是这相对于其他选择，仍然是一个最好的政策选择。对日本经济的观察在某种程度上也印证了他的想法。
四．欧美国家对日本经验的学习
2008—2009年西方经济大衰退之后，对日本的态度发生了变化。因为整个西方一下子进入到和日本在80年代末遇到的大泡沫破裂之后非常相近的情况：西方主要的资产也开始急剧贬值，整个私营部门陷入了技术性破产，所以后来的情况也都非常相似。主要西方国家不约而同采取的政策都是大规模地超发货币。这时，影响西方央行的主要经验是30年代的大萧条。
在总结30年代应对经济大危机政策的时候，经济学界主要的结论是以弗里德曼的观点为主，认为货币政策发生了根本性的错误。2008年时的美联储主席伯南克是这一观点的坚定支持者。他甚至认为在极端情况下，可以从直升机上直接撒钞票。所以在应对08年危机时，西方国家开始进行了大规模的货币超发。