人民币纵横谈：广义货币M2激增之谜

如果以中国经济境况比较成熟的1990年为基期，该年末的M2存量为1.53万亿，（相当于0.293万亿美元，汇率1：5.2221）；截止至2012年末，中国的M2存量为97.42万亿元（相当于15.6万亿美元）；短短22年间增长逾60倍，为当年GDP51.93万亿元，（相当于8.36万亿美元）的188%。
作为对照，1990年美国的广义货币供应量为3.28万亿美元，截至2012年末M2余额为10.48万亿美元，增长了2倍多一点；负债累累的美国，广义货币总量也只占GDP总量15.8万亿美元的66%。
通过对比可见，22年来，中国的货币供应量M2从不到美国的10%，跃升至美国的149%，但经济总量仅相当于美国的一半。尽管中美两国金融构成和发达程度不同，M2存量的内涵意义有异，但差额之钜，足以说明中国的货币供应远大于实体经济的需要。
从全球范围来看，在新增的货币供应量上，中国已连续4年贡献约一半。在2011年贡献率达到52%。2012年，中国继续“巨量印钞”，新增M2达12.26万亿元，在全球新增M2中占比仍高达46.7%。无论是与过去相比，还是与世界各国相比，中国的货币投放量增长规模和态势都是罕见和惊人的！
显然，30多年中国经济的快速发展以及GDP的高增长都有超量的货币供给来推动。货币超发支撑着政府投资的巨大需求。
货币发行增长超过了产品的增长，必然造成通货膨胀。近年来中国CPI持续高企，并屡创新高，充分表明已经存在通货膨胀问题。但是，现下消费者物价指数还在可控范围，没有出现20世纪末期两位数以至20%以上的通胀率，这是什么原因呢？