遭人唾弃的新股发行机制为什么改不了？

可见，如果新股的游戏规则不变，市场就会形成新的利益链条，只要是一个公开竞争的市场，市场的自我调节机制就会使之回归到均衡状态，可怕的不是打新机制，可怕的是在定价过程中，承销商以极低的价格向大机构进行明目张胆的利益输送。这在国外资本市场也是一个顽疾，投行对此心照不宣。与新股发行机制相比，对于明显的定价失误，那些向大机构献媚套牢投资者的行为，应该有一套惩戒手段，使这样的机构彻底边缘化，最终失去市场。这才能将这些无耻的机构钉在不专业、不诚实的耻辱柱上。
对于政府而言，现在就改革目前的新股发行机制时机尚未成熟，股市冷热难料，紧缩的货币政策与债券市场的发展，都会分流股市资金，今后资本市场的新股发行还要仰赖大机构大投行的捧场。事实上，谁能说那些吸血的大机构没有完成资本市场扶持新股的重要政策任务呢？
并且，重要政策动辄变更已经成为影响市场预期的不利因素，在没有成熟以前，新股发行机制少安毋燥，或者从资金数量转而以帐户为主的打新方式。当然，这些方式对于削弱大资金的实力仍然用处不大。对证监会来说，只要能够严厉、及时处理影响恶劣的内幕交易，就能让股民得到莫大的安慰了，在目前阶段，中小投资者无法奢望监管层还能做得更多。简言之，新股发行机制需要的是改良，而不是革命，以目前的市场环境，革命根本无用。
注：搜狐博客难以登录，到凌晨才发。一直对打新股的不公平难以释怀，也发表过文章呼吁改革目前的新股发行制度。但仔细思考后发现，无论哪种新股发行制度，漏洞都大到惊人，只有严控内幕交易、防止明目张胆的利益输送才是治本之术。文章形成了自己的逻辑，连作者都无法控制。