中国长期通货膨胀背后的真相

被误读的货币性因素
我认为货币对物价的影响在一定程度上也被高估。我打个比喻，一个人身体比较强壮，常识会告诉我们这是长期锻炼的结果，而不是饮食量的原因。其实中国的货币政策也面临着同样的情况。当前中国M2
过高，很多人都说是基础货币投放过多，而没有人认为这是中国经济活跃的良好表现。M2
的主要构成是存款，而这些存款中并非真正的居民和企业的原始存款，而更多是的是贷款转为存款而成的“派生存款”。中国M2
高说明中国贷款活跃，而贷款活跃则是经济向好的直接表现，这与货币发行的关系不大。一个经济体如果其投资不活跃，货币乘数过小，即使发行多少的货币，其M2
都上不去，当前的美国就是这种情况。这是最重要的原因。而我们现在并没有将这种良好的经济现象进行正面看待，而是做了负面处理。其实质就像给一个身体强壮的人不断的减小饮食量一样的可笑。
当然中国M2过大还有其他的一些原因，比如不同国家对M2的定义不同，统计口径不同，这也是主要原因。我们很多学者经常引用的不同国家M2与GDP比例数据也是极不靠谱的数据。M2还与一个国家的融资方式有很大的关系，如果是直接融资为主则M2数据较小，如果是间接融资，则M2数据较大。这些都要具体的考虑，纯粹炒作一个M2数据是没有意义的。将货币超发当成问题的根源，于是出现了连续提高存款准备金率等措施，而这样做很可能让中国经济出现硬着路，中国经济硬着陆就会出现很多烂尾工程，其危害比现在的资产泡沫和通货膨胀要严重的多。这个后果我们一定要预想的到。