程亦军：卢布危机的原因、影响与启示

只有这样才能够当危机突然降临之时从容应对，将损失降至最低程度。
第二，这场危机再次证明，为了稳定本国货币汇率的稳定，维护金融秩序，及时有效地应对突发事件，适当充裕的外汇储备是必要的。多年来，关于新兴经济体外汇储备的多寡一直争论不休，有的主张越多越好，有的则认为完全没有必要，各有各的说辞，各有各的理论，彼此都难以说服对方。通过这次卢布汇率危机，人们可以直观地感受到，适当充裕的外汇储备对于稳定汇率乃至整个金融秩序是很有必要的，这已经不需要用太多的理论加以论证，而是一个必须接受的客观现实。
第三，应当根据不同的国情和市场形势慎重科学地使用利率杠杆。利率是调节金融市场的重要工具，但它毕竟是一把双刃剑，使用得当与否关系重大，必须慎重。要充分考虑经济环境，根据不同经济体的具体情况来判定如何使用。举例来说，同属新兴市场，同在2014年，土耳其政府采取大幅加息的做法有效地控制了金融形势，取得了成功，而采取同样做法的俄罗斯政府却远没有收到理想的效果。在这次平抑卢布汇率风波的过程中，俄罗斯政府几乎是不间断地连续提高利率，将基准利率推高到不可思议的17%，这种做法显然是不明智的。因为当时俄罗斯国民经济已经处于十分不景气的状态，加息就意味着进一步抑制投资、抑制消费，这对于处于衰退中的国民经济无异于饮鸩止渴。从现实效果来看，加息的后果只是加大了银行和企业的经营成本，并没有起到遏制汇率下跌的作用。