程亦军：卢布危机的原因、影响与启示

(一)进一步加剧通货膨胀压力
从苏联后期开始，俄罗斯经济便历史性地陷入了高通胀之中，通胀幅度之高，持续时间之长，均为当代世界经济史所罕见。国家转型至今，治理通货膨胀始终是俄罗斯政府最棘手的经济工作之一，绝大多数年份都没有实现治理目标。经过二十多年的艰苦努力，近两年好不容易才将通胀率压缩到6%以内。然而，随着卢布的急剧贬值，通胀形势再次变得严峻起来，治理难度也随之加大。如今俄市场八成以上的民用商品完全依赖进口，卢布的急剧贬值直接造成进口成本的加大，必然大幅抬升商品销售价格，输入性通胀将不可避免地大面积发酵和蔓延。
(二)不利于俄罗斯经济现代化进程
现代化是俄罗斯目前和未来一个时期经济工作的核心，俄罗斯政府希望通过这一进程弥补过去二十多年的巨大损失，尽快缩小与发达国家的差距。实现现代化需要一个稳定的金融环境，否则许多工作将无法开展。卢布的恶性贬值使金融环境遭到严重破坏，不仅加大了吸引外资的难度，而且还大幅提高了先进技术和先进设备的引进成本，这对经济现代化进程显然是非常不利的。
(三)高利率阻碍经济发展
2013年以来，尤其是最近几个季度，俄罗斯经济景气指数不断下降，为了推动经济增长，扩大投资无疑是必要的选择。然而，俄罗斯中央银行却反其道而行之，为了抑制通货膨胀、稳定卢布汇率，年内多次提高基准利率，结果非但没有达到阻止卢布贬值的目的，相反却导致投融资成本和营商成本的大幅提高，银行业遭受的冲击更为直接和明显，这对于资金紧缺的俄罗斯经济来说无异于釜底抽薪，实际起到了阻碍经济发展的作用。